中国房地产白皮书（2012-2013）中国房地产上市公司投资价值研究报告_同济大学经纬不动产研究院著_9787560852652

　　伴随着改革开放，尤其是1998年实施城镇住房制度改革以来，我国房地产业迅速发展，房地产开发企业和房地产市场从无到有，从小到大，并正逐步从初期的粗放、低效发展走向集约、规范的科学发展。这一时期，大量房地产上市公司应运而生，并逐步发展成为我国房地产产业的主力军。截至2012年底，在我国大陆地区专门从事房地产开发的上市公司已超过200家，前10大地产企业的市场占有率已达到14％，而就在2009年，这一比率尚不足8％。可见，房地产上市公司的发展状况对我国房地产产业和市场的健康运行存在着举足轻重的影响，并且这种影响效应将随着我国房地产业集中度提高、房地产市场竞争加剧而进一步增强，系统掌握房地产上市公司的运行状况和发展规律，对于促进地产企业优化经营管理、房地产业健康发展，以及稳定房地产市场都具有重要的实践意义和参考价值。
　　立足于此，本期《中国房地产白皮书》将以房地产上市公司投资价值为主题，通过对上市房企投资价值的研判，以及对其决定因素、影响关系等的系统分析，以期科学把握、准确判断房地产上市公司的发展规律和投资价值，并以此为切入点探明我国房地产行业、市场的运行特征及其对上市房企投资价值的影响关系。本期白皮书探讨的投资价值主要指房地产上市公司在证券市场上对于股票投资者的价值估计，是在价值投资理念的指导下，投资者针对公司的经营业绩、财务状况、盈利能力、行业前景等一切有关于公司持续成长能力或核心竞争力的因素进行科学、系统评估后，结合公司股票在证券市场的价格水平、波动特征等，对购买该公司股票预期获得收益的判断。基于价值投资理念，房地产上市公司投资价值的判断关键在于公司内在价值的测度，而房地产上市公司的内在价值受到宏观经济形势、货币政策、调控政策、市场环境、行业发展水平、公司治理、资本结构、企业战略等来自宏观、行业和公司本身的多种因素的系统影响。因此，探讨房地产上市公司的投资价值，不仅有利于股东及潜在的投资者制定正确、合理的投资决策，引导投资者理性投资，最大限度地规避风险，提高投资报酬率；有利于企业经营者全面、系统地了解房地产上市公司的生产经营情况，及时发现企业经营活动中存在的问题，改善生产经营管理，为提升经营绩效和优化发展策略提供参考依据；还有利于政府及监管部门判断房地产上市公司的经营状况以及掌握房地产行业与市场的发展动态，制定合理政策引导公司、行业和市场健康发展；也有利于引导投资者树立正确的价值投资理念，促进上市公司重视内在价值，规范我国证券市场中的投资行为，推动证券市场健康发展。
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