这是一本经常出现在世界各地交易员办公桌上的工具书
这是一本国内外众多名校师生必读的经典教科书
这也是一本让很多理工科学生成功转行并成为金融工程师的指南书
此书从第 1 版到第 11 版，横跨超过 30 年，在此期间，伴随本书成长的读者早已成为业界翘楚，但案头这本“华尔街人手一册的衍生产品投资宝典”，却是他们一直醉心追逐的经典！新版增加的主要内容有：
即将取代LIBOR的隔夜参考利率
银行如何通过衡量市场信用利差水平来提高新参考利率
分数布朗运动怎样越来越多地应用于波动性建模
新近发现的粗糙波动率模型
机器学习用于衍生品定价和套期保值
监管环境的改变，包括巴塞尔协议IV
衍生产品市场在过去的30年里发生了许多变化。《期权、期货及其他衍生产品》不断更新迭代，紧跟时代的步伐。这本书从实用的角度出发，是一本非常受欢迎的教材，但你也可以在世界各地的交易办公室的办公桌上看到它。（事实上，我几乎每天都收到衍生产品从业人员寄来的关于这本书的电子邮件。）将对从业人员有用的内容和适合大学课堂教学的内容相结合是这本书的独到之处。
第11版新增的内容
金融市场的一个重大变化将是逐步取消LIBOR，这导致了第11版的重要变化。我们将仔细讨论即将取代LIBOR的隔夜参考利率，以及它决定零息利率曲线的方式。
很多前一版基于LIBOR的章节内示例和章节后习题已经被基于新参考利率的示例或者通用示例所取代。
讨论了新参考利率对估值模型可能产生的影响。
新的参考利率被认为是无风险的，而LIBOR则包含了随着时间变化的信用利差。本书讨论了银行希望通过衡量市场信用利差水平来提高新参考利率的愿望。
关于维纳过程的章节现在也涵盖了分数布朗运动。分数布朗运动正越来越多地应用于波动率建模。
在过去的几年里发现的粗糙波动率模型被添加到了第27章讨论的模型中。粗糙波动率模型可以很好地反映波动率曲面。
机器学习正越来越多地用于衍生产品定价和套期保值。本书从不同角度为读者介绍了这些应用程序。
本书涵盖了监管环境的改变，包括《巴塞尔协议Ⅳ》。
为了帮助学生确定是否已经理解了关键思想，前20章末尾包含了简短的概念思考题。
章节后的习题已更新。为了使这本书尽可能地好用，章节后习题的答案可以在wwwpearsoncom和www2rotmanutorontoca/~hull上找到。
教师用的材料已修订。现在有更多关于习题的建议可以和本书章节结合使用。
DerivaGem软件更少地关注LIBOR，读者可以从以下链接下载软件：www2rotman utorontoca/~hull/software。
整本书中的图表、市场数据和示例都已进行了更新。
VI
解决教与学的挑战
大多数教师认为衍生产品课程的教学很有趣，理论和实践之间没有太大的差距。大多数学生对这门学科知之甚少，并且有动力学习更多知识，经常会有一些新闻可供学生们在课堂上进行讨论，例如波动率指数水平或影响特定期权价格的事件。
数学知识
数学是许多学生学习衍生产品课程面临的关键挑战。我牢记着这一点并将它贯彻在本书的内容呈现方式中。教师们经常面临着这样一个权衡：数学严谨性和解释一个方法的简洁性。我倾向于寻找最简单的方法来解释一个概念。有时候文字解释比数学方程更有效。我尽可能地避免使用含有大量上下标和函数参数的符号，因为这可能让不熟悉这些内容的读者感到困惑。非必要的数学内容已经被删除或包含在我网站的技术报告中了。
事实上，许多学生只有在看到数字代入时才能理解方程。因此，本书包含了许多有具体数值的例子。DerivaGem软件（下面即将讨论）让学生可以通过输入不同的数值来感受方程。
经常有人问我关于期权、期货及其他衍生产品的数学先决条件。如果学生的代数学得不错并且理解概率和概率分布，那么他们就能够应付基于本书的课程。微积分的知识对学习这本书的某些部分很有用，但本书假设学生没有学过随机微积分。第14章详细解释了理解更深层次的导数概念所需要的随机过程的基础知识。
章末习题
在阅读完一章之后，学生们认为快速检查他们是否理解到了本章呈现的概念是有助于学习的。考虑到这一点，本书第11版的创新之处在于前20章的每一章章末都增加了“概念思考题”。
在以前的版本中，还有许多其他的章节后习题可以帮助学生应用章节中提出的观点，这些习题都已更新。以前版本中的习题包括“练习题”和“作业题”，在第11版中已不再做区分，统一为“练习题”。所有章末练习题和概念思考题的答案都可以在我的网站或在wwwpearsoncom上获取。
设计一门课程
书中的内容有很多种使用方法。教授衍生产品入门课程的教师往往会在前20章花费大部分时间，并且通常会忽略第14章和第15章的第156节。教授更高级课程的教师则认为可以使用本书后半部分中许多不同章节的组合。我觉得第37章是个有趣的章节，无论是在入门课程的结尾还是更高级课程的结尾都可以发挥很好的作用。
VII
软件
DerivaGem软件是本书的重要组成部分。当学生用DerivaGem软件在不同假设下对交易进行估值时，他们能更加容易地理解书中介绍的模型。软件的使用方法在本书末尾有所介绍。
我建议给学生布置涉及使用基本DG400axls软件的作业。在此基础上还可以衍生出更多类型的习题。例如，教师可以要求学生将二项式模型给出的美式或欧式期权价格与布莱克-斯科尔斯-默顿模型给出的价格进行比较。教师还可以要求他们分析在二叉树模型中随着时间步长的增加会发生什么，并且可以用软件显示二叉树。（DerivaGem最多可以显示10个时间步长的二叉树，最多可以使用500个时间步长计算价格和希腊值。）
许多图表可以使用该软件生成，学生可以将这些图表用......
约翰·赫尔
John C. Hull
加拿大多伦多大学罗特曼管理学院教授，曾执教约克大学、英国伦敦商学院等。自1988年任教多伦多大学以来，多次荣获全校卓越教学奖，并于2016年被授予大学教授称号（仅授予多伦多大学2%的教师的荣誉称号）。他的研究和教学内容包括风险管理、监管、机器学习以及衍生产品。他是罗特曼管理学院金融硕士项目和金融风险管理硕士项目的联合主任。
他在国际衍生品及风险管理领域享有盛誉，被誉为“对衍生品行业做出贡献的学者”。2021年被全球风险管理专业人士协会(GARP)聘为金融风险管理师(FRM)顾问委员会高级顾问，并于2019年、2013年、2011年多次荣获哈里·M.马科维茨最佳论文奖、特别奖和“Graham & Dodd Scroll”奖，2013年荣获第20届阿姆斯特丹RiskMinds杰出贡献奖。他曾在20世纪90年代末至21世纪初被固定收益分析师协会（FIASI）选入固定收益名人堂，被国际金融工程协会（IAFE）授予“年度金融工程大师”称号，也被多伦多银行业评选为加拿大年度风险经理，还担任过穆迪学术咨询和研究委员会主席。
《期权、期货及其他衍生产品》《风险管理与金融机构》《商业机器学习》是其代表作，已经被翻译成多种文字，在全世界广泛流行，本书被奉为“衍生产品投资宝典”。
第1章 导论
第2章 期货市场与中央交易对手
第3章 利用期货的对冲策略
第4章 利率
第5章 确定远期和期货价格
第6章 利率期货
第7章 互换
第8章 证券化与2007～2008年金融危机
第9章 价值调节量
第10章 期权市场机制
第11章 股票期权的性质
第12章 期权交易策略
第13章 二叉树
第14章 维纳过程和伊藤引理
第15章 布莱克-斯科尔斯-默顿模型
第16章 雇员股票期权
第17章 股指期权与货币期权
第18章 期货期权与布莱克模型
第19章 希腊值
第20章 波动率微笑
第21章 基本数值方法
第22章 在险价值与预期亏损
第23章 估计波动率和相关系数
第24章 信用风险
第25章 信用衍生产品
第26章 奇异期权
第27章 再谈模型和数值算法
第28章 鞅与测度
第29章 利率衍生产品：标准市场模型
第30章 凸性、时间与Quanto调整
第31章 短期利率均衡模型
第32章 短期利率无套利模型
第33章 远期利率模型
第34章 再谈互换
第35章 能源与商品衍生产品
第36章 实物期权
第37章 衍生产品重大金融损失与借鉴
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